Dans le système à capital variable, le fonds de capital est illimité et la période de rachat n’est pas définie. Inversement, dans le système fermé, la durée de vie est limitée, à l'expiration de laquelle le fonds est liquidé. Prenez une lecture de cet article, dans lequel nous avons expliqué toutes les différences importantes entre les fonds communs de placement ouverts et les fonds fermés.
Tableau de comparaison
| Base de comparaison | Fonds à capital variable | Fonds fermés |
|---|---|---|
| Sens | Les fonds ouverts peuvent être compris comme des systèmes offrant de nouvelles parts aux investisseurs de manière continue. | Les fonds fermés sont les fonds communs de placement, qui offrent de nouvelles parts aux investisseurs pour une période limitée seulement. |
| Abonnement | Ces fonds sont disponibles toute l'année pour la souscription. | Ces fonds sont disponibles uniquement pendant des jours spécifiés pour la souscription. |
| Maturité | Il n'y a pas d'échéance fixe. | Période d'échéance fixe, soit 3 à 5 ans. |
| Fournisseur de liquidité | Fonds lui-même | Bourse |
| Corpus | Variable | Fixé |
| Inscription | Aucune cotation en bourse, les transactions sont effectuées directement par le fonds. | Inscrit à une bourse reconnue pour la négociation. |
| Transactions | Exécuté en fin de journée. | Exécuté en temps réel. |
| Détermination du prix | Le prix peut être déterminé en divisant la VNI des actions en circulation. | Le prix est déterminé par l'offre et la demande. |
| Prix de vente | Valeur nette d'inventaire (VNI) plus charge, le cas échéant. | Prime ou décote sur la valeur nette d'inventaire (VNI). |
Définition de fonds à capital variable
Un fonds commun de placement à capital variable est un fonds qui n’a aucune limite quant au nombre d’actions émises par le fonds. Il est disponible en permanence pour souscription et rachat. Il est de nature perpétuelle, en ce sens qu’une fois le fonds créé, il continue d’exister, sans échéance.
Dans le fonds commun de placement à capital variable, les actions peuvent être achetées ou rachetées à tout moment de son existence. Ainsi, le nombre de parts augmente et diminue régulièrement. La transaction a lieu à la VNI, c'est-à-dire la valeur nette d'inventaire, calculée périodiquement. La VNI fluctue en raison de la performance des titres sous-jacents.
La plupart des fonds communs de placement sont à capital variable, ce qui offre aux investisseurs un meilleur moyen d’investissement, dans lequel les actions sont achetées et rachetées à tout moment. Les investisseurs peuvent acheter les actions directement auprès des fonds, au lieu de les acheter en bourse.
Définition de fonds à capital fixe
Le fonds commun de placement à capital fixe est un véhicule de placement en pool à échéance fixe, de 3 à 5 ans, coté en bourse. Dans ce type de fonds, l'investisseur peut investir son argent directement dans le plan, lors du premier appel public à l'épargne, après que les parts du plan puissent être négociées sur le marché secondaire, où elles sont cotées.
Le prix de l'actif financier sous-jacent est déterminé par les forces de la demande et de l'offre, les attentes des porteurs de parts, etc., existant sur le marché boursier. En règle générale, le prix par action diffère de la valeur liquidative de l'investissement (calculée chaque semaine), appelée prime ou escompte par rapport à la valeur liquidative.
Au moment du rachat, l’investissement total dans le système est liquidé et le montant réalisé est réparti entre les souscripteurs, en fonction de leur contribution.
Principales différences entre les fonds ouverts et les fonds fermés
La différence entre les fonds ouverts et les fonds fermés peut être clairement établie pour les motifs suivants:
- Les fonds ouverts désignent le fonds commun de placement, dans lequel l'investisseur est autorisé à acheter des actions à tout moment, même après la clôture de la NFO, c'est-à-dire une nouvelle offre de fonds. Par ailleurs, les actions de fonds à capital fixe ne peuvent être achetées que pendant la nouvelle offre de fonds, c’est-à-dire qu’après la clôture de la NFO, l’investisseur n’est pas autorisé à investir.
- La souscription du fonds commun de placement à capital variable reste ouverte sur une base régulière, c’est-à-dire qu’elle accepte des fonds du public en fournissant ses parts. Inversement, la souscription de programmes fermés n’est ouverte que pour une courte période, c’est-à-dire d’un à trois mois seulement.
- Dans le fonds commun de placement à capital variable, il n'y a pas de période d'échéance fixe, alors qu'il existe une période d'échéance définie, dans le cas des fonds fermés.
- La liquidité est fournie par le fonds lui-même, dans le cadre d’un système ouvert. Par contre, dans le système fermé, le marché boursier fournit des liquidités.
- Dans un fonds à capital variable, le corpus est variable en raison de l'achat et du rachat continus. Par contre, le corpus est fixé car aucune nouvelle unité n'est proposée à la vente, au-delà de la limite spécifiée.
- Les actions du fonds commun de placement à capital variable ne sont pas cotées en bourse, mais les transactions sont effectuées directement par le fonds. En revanche, les parts du fonds commun de placement sont cotées sur le marché secondaire.
- Dans le schéma ouvert, les transactions sont exécutées quotidiennement, tandis que dans le schéma fermé, les transactions sont exécutées en temps réel.
- Dans le fonds à capital variable, les prix sont déterminés en divisant la VNI des actions en circulation. Contrairement au fonds fermé, le prix par action est déterminé par l'offre et la demande.
- Le prix de vente du titre sous-jacent du fonds à capital variable est égal à la valeur liquidative (VNI), plus une charge, le cas échéant. Au contraire, dans le fonds fermé, le prix de vente de la prime ou de l’actualisation de l’actif sous-jacent par rapport à la valeur liquidative.
Conclusion
L'un des inconvénients majeurs des fonds à capital fixe est qu'ils ne permettent pas aux investisseurs de retirer le montant investi dans le fonds quand ils le souhaitent. En revanche, les fonds à capital variable offrent aux investisseurs une certaine flexibilité à cet égard, car ils peuvent retirer de l’argent de manière continue, dans le cadre de l’accord de mise en pension.
